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宏源期货早评:煤焦钢反弹高度有限
    要点

  1、中国宏观经济运行:长周期地,市场普遍认为中国潜在增速已经回落,这限制了中国经济政策空间。短周期来看,中国经济增速缓慢回落态势未变,近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速还在回落中,消费比较平稳,投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

  2、中国宏观经济政策与房地产调控政策:货币政策依旧稳健,通胀回升后,货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间,下要防止经济滑出下限,上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松,房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。未来政策取向不会再趋紧,更有可能是稳中略松。

  3、短期价格运行的逻辑:近期煤焦钢价格主要回落主要是市场对政府的淘汰产能政策并不认可,房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强,使得煤焦钢需求疲弱,但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑,股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

  4、螺纹钢现货情况:上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3580-3610元/吨,同品规国标资源主流价格在3390-3450元/吨,16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3610-3640元/吨;高线主流报价一般在3360-3380元/吨;8-10mm规格盘螺主流报价一般在3540-3640元/吨。

  5、煤焦现货情况:本周京唐港炼焦煤成交良好,出货情况正常,贸易商短期之内对市场还是比较乐观。京唐港现货方面:澳大利亚焦煤指标:A10、S0.6、V28、G87、Y16现货库提价1140元/吨。天津港焦煤市场表现弱势,多数报价横盘整理,港口煤价持续观望,市场较为悲观,但成交可议。现资源俄罗斯高品气肥库提报900元/吨,低品报840元/吨。

  6、相关指标:中国股市开始整理。有色金属价格开始整理,橡胶也呈现反弹。投资者对改革持有乐观预期。

  小结:

  上海建筑钢材价格盘整运行,整体成交一般。申特,西城钢厂双双上调价格,市场主流成交价亦小幅上调,成交并未见明显萎缩,资源量依旧不多。北方材价格也有坚挺向上的趋势,如建龙三级抗震大螺纹报价3500-3520元/吨。房地产销售数据还在回落,新开工面积也在回落。中国基础建设力度不会很强。结构转型背景下,中国央行也不会大幅放松货币条件。去产能导致的供给冲击相对较小,煤焦钢反弹的力度有限。策略上,等待反弹乏力后的放空机会。

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